تقرير استراتيجي اقتصادي: توقعات أسعار الذهب حتى نهاية عام ٢٠٢٥

صادر في: ١٤ أبريل ٢٠٢٥

أولًا: ملخص تنفيذي

يُشير تحليل بنك جولدمان ساكس إلى توجه صعودي في أسعار الذهب حتى نهاية عام ٢٠٢٥، حيث رفع البنك توقعاته من ٣٣٠٠ دولار إلى ٣٧٠٠ دولار للأونصة، مع نطاق متوقع يتراوح بين ٣٦٥٠ و٣٩٥٠ دولارًا. ويعتمد هذا الارتفاع المتوقع على عاملين رئيسيين:
١. استمرار الطلب القوي من البنوك المركزية،
٢. وزيادة تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة بالذهب (ETFs)، وسط بيئة اقتصادية مضطربة ومخاوف متزايدة من الركود.

ثانيًا: تحليل التوقعات

وفقًا لتقرير “Reuters: Goldman Sachs raises end-2025 gold price forecast to $3,700/oz”، تمثل التوقعات الجديدة مسارًا تصاعديًا مدعومًا ببيانات كمية ونوعية من الأسواق والمؤسسات العالمية.

البند

القيمة

التوقع الجديد لنهاية ٢٠٢٥

٣٧٠٠ دولار/أونصة

التوقع السابق

٣٣٠٠ دولار/أونصة

النطاق المتوقع

٣٦٥٠ – ٣٩٥٠ دولار

في حال الركود

٣٨٨٠ دولار

في حال تحسن النمو

٣٥٥٠ دولار

تاريخ التقرير

١٤ أبريل ٢٠٢٥

ثالثًا: العوامل المحركة

١. طلب البنوك المركزية

تشير بيانات مجلس الذهب العالمي إلى أن البنوك المركزية اشترت حوالي ٢٩٠ طنًا من الذهب في الربع الأول من عام ٢٠٢٤، وهو أعلى رقم لفترة مماثلة منذ عام ٢٠٠٠. الدول الآسيوية، خصوصًا الصين وتركيا والهند، قادت موجة الشراء. جولدمان ساكس رفع تقديراته لمعدل شراء الذهب الشهري إلى ٨٠ طنًا مقارنة بـ٧٠ طنًا سابقًا.

٢. تدفقات صناديق ETFs

البيانات تشير إلى زيادة ملحوظة في تدفقات صناديق الذهب المتداولة، مدفوعة بـ:
– مخاوف المستثمرين من الركود المحتمل،
– وتوقعات خفض أسعار الفائدة، ما يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب.
خلال مارس ٢٠٢٥: أوروبا سجلت ١ مليار دولار في تدفقات إيجابية، وآسيا سجلت ٣.٣ مليار دولار خلال الربع الأول.

رابعًا: الآثار الاقتصادية والمخاطر

١. على المستثمرين: الذهب يبرز كخيار استثماري استراتيجي، لا سيما في بيئات عالية التقلب. يُوصى بتخصيص نسبي في المحافظ الاستثمارية.
٢. على الأسواق العالمية: ارتفاع أسعار الذهب قد يؤدي إلى:
– ضغوط تضخمية،
– تغيّرات في سياسات البنوك المركزية،
– تأثيرات على أسهم شركات التعدين وسوق السلع.
٣. المخاطر المحتملة:
– تغير مفاجئ في سياسات البنوك المركزية،
– تقلبات في معنويات المستثمرين،
– بيانات اقتصادية قوية قد تحد من الطلب على الذهب.

خامسًا: توصيات استراتيجية

١. للمستثمرين الأفراد: النظر في الذهب كجزء من استراتيجية تنويع المحافظ.
٢. للمؤسسات المالية: متابعة سياسات البنوك المركزية وتحركات صناديق ETFs.
٣. لصنّاع القرار: مراقبة تأثير ارتفاع أسعار الذهب على التضخم وأسواق العملات.

سادسًا: الخاتمة

تعكس التوقعات المحدثة لبنك جولدمان ساكس تغيرًا في المشهد الاقتصادي العالمي، حيث يظهر الذهب كأحد أكثر الأدوات المالية تأثرًا بالعوامل الجيوسياسية والاقتصادية. ومع تزايد الطلب من البنوك المركزية وتدفقات المستثمرين الباحثين عن الأمان، تبدو أسعار الذهب متجهة نحو مستويات قياسية جديدة بنهاية عام ٢٠٢٥.

المصادر:

• Goldman Sachs raises end-2025 gold price forecast to $3,700/oz

• Central Banks gold demand trends full year 2024

• Gold ETFs Holdings and Flows 2025 April

• Gold prices are forecast to rise another 8% this year